融资风险管理（黄少波：如何理解投资高手对风险管理的三个能力？）

《投资每日一问第375期-20220413》

我的理解：投资中的很多难题都是由风险造成的，要不断提升对风险管理的能力，这样才能成为一个顶尖的投资高手

复盘看看市场

早盘两市双双低开，低开后震荡回升，午后一度红盘，但下午14点后逐级下滑，几乎以最低点收盘，最终上证下跌0.83%，创业板大跌2.25%。个股涨跌比例1：4.5，情绪再度低迷。

板块方面：仅有仓储物流、煤炭、石油等少数行业红盘，而酒店餐饮、旅游、数字货币、云游戏等跌幅居前。

昨日大盘盘中逆转后，今日却再度萎靡。在政策底早就明朗，政策的暖风不断的背景下让人无法理解，包括李总理一周内3次喊话，通过国常会、企业座谈会和省长会议不断释放政策暖意。证监会、国资委和工商联罕见同框，鼓励上市公司增持、鼓励和支持社保、保险等机构将更多资金配置于权益资产。

而中纪委更是入驻证监会，要求有效防范化解资本市场风险。与此同时，股市仍然低迷，新股更是接连破发，据统计今年新股破发率超过60%。可以说，今年的市场走势已经走出了系统性风险的局面。各大机构也亏损严重，据统计，一季度股票策略私募平均亏损超过11%，意味着不乏亏损超过20%以上的机构。

如果没有做好风险管理，大额亏损是跑不了的。当然，也有少数风控做好的机构盈利，这个比例也不会超过20%。

所以，我们来讨论一个话题：

如何理解投资高手对风险管理的三个能力？

最近在看霍华德马克思的经典投资书《周期》，里面聊到风险管理的三大能力。分别是理解风险的能力、评估风险的能力和应对风险的能力。

首先是理解风险。投资风险无处不在，有整体市场基本面的，有个股本身的；风险有来自于外部的环境，比如战争和美联储，还有内部的政策等。比如今年令人无法理解的下跌，个人马后炮的认为可能是来自于美联储超预期的加息和缩表。

其次是评估风险。理解风险后，就要评估风险的程度，潜在风险多大？给出一个定性。

最后是应对风险。若认为风险可控，那么就可以继续持股，仓位也无需调整。但若认为风险很大，那么就要采取措施来应对，比如采用风险阈值降低仓位来应对。

投资中的很多难题都是由风险造成的，要不断提升对风险管理的能力，这样才能成为一个顶尖的投资高手。

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