小鹏汽车领衔汽车股反弹 机构称持续看好新能源车加速替代

财联社 5 月 31 日讯（编辑 胡家荣）今日汽车股多数走强。截至发稿，小鹏汽车 -W ( 09868.HK ) 、理想汽车 -W ( 02015.HK ) 、蔚来 -W ( 09866.HK ) 分别上涨 6.58%、5.96%、3.42%。

注：汽车股表现

汽车股的反弹，主要受益于多家新势力发布 5 月交付量。其中广汽埃安和理想汽车成为 5 月交付量的榜首。华西证券今日指出，当前时点是新能源汽车走向大众普及市场的起点，看好新能源车型对于传统燃油汽车的加速替代。在此过程中，头部车企已经形成有利的品牌效应，有望持续获取市场份额。

以下是 2023 年 5 月重点新势力新能源车企交付量发布，根据多家车企披露数据：

广汽埃安 45,003 辆，同比 +113.7%，环比 +9.7%。

理想 28,277 辆，同比 +146.0%，环比 +23.3%；

哪吒 13,029 辆，同比 +18.3%，环比 +17.6%；

零跑 12,058 辆，同比 +19.8%，环比 +38.2%；

极氪 8,678 辆，同比 +100.4%，环比 +7.1%；

小鹏 7,506 辆，同比 -25.9%，环比 +6.0%；

蔚来 6,155 辆，同比 -12.4%，环比 -7.6%;

问界 5,629 辆，同比 +12.6%，环比 +22.8%。

华西证券指出，5 月开局良好，价格保持平稳。据乘联会数据，23 年 5 月狭义乘用车零售数据预计为 173.0 万辆，同比 +27.7%，环比 +6.6%；其中新能源零售预计为 58.0 万辆，环比 +10.5%；渗透率约为 33.5%。主要新势力车企除蔚来受产品周期影响外，均实现销量环比上升。

价格层面，据乘联会调研，5 月中旬乘用车总体市场折扣率为 16.9%，整体较上月基本一致。政策层面，5 月 8 日工信部等五部门联合发文，对 2023 年 7 月 1 日前生产、RDE 试验报告结果为 " 仅监测 " 的车型予以半年销售过渡期，将有效缓解厂商的清库压力；有助于避免短期内市场价格大幅变动、稳定价格走势。

同时国务院常务会议通过新能源汽车下乡实施意见，有望推动新能源汽车加速下沉。

华西证券指出车市向好的趋势将持续维持；持续看好电动智能变革所带来的自主崛起。

新品周期驱动需求 性价比塑造空间

新势力、自主车企相继开启新品周期，智能化、产品力显著提升，供给侧持续改善；伴随行业竞争加剧，自主车企有望凭借本土供应链强化性价比优势，进一步获取合资品牌市场空间。

零部件中期成长不断强化，短期量价影响有限。电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现 0 到 1 突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零部件崛起势不可挡。

短期市场担心终端价格战对零部件的量价双杀影响，华西证券认为或可不必过于悲观，判断新能源 + 自主产业链承压将小于合资燃油产业链，有新品放量的零部件表现也将显著好于行业，同时车企降本压力诉求将加快座椅、底盘电子、汽车电子等的国内发展。坚定看好新势力产业链 + 智能电动增量。