谁在看涨长城汽车？

一直以来，长城汽车都被券商视为 " 传统 " 车企的代表。而今，随着哈弗枭龙系列产品的上市、魏牌蓝山的爆火、以及专注于女性电动车定位的欧拉走红，多达 25 家机构集体看涨长城汽车。这意味着，资本市场已逐渐认可其在新能源市场中的地位。

作者 |杨 俏

编辑 |田晏林

运营 |刘 珊

这些年，中国车企一直在加速推动新能源汽车产业强国的步伐，想改变曾经大而不强的现状。新能源汽车产业成为国之大略，已是行业不争的事实。

作为国产老牌车企的代表，有着 32 年造车经验的长城汽车，在新能源技术路线上持续攀登，向整个新能源汽车行业亮出利刃。

近日，多达 25 家机构发出长城汽车的研报，几乎无一例外地给出了 " 买入 " 或 " 增持 " 评级。其中，招商证券和华创证券给出了 " 强烈推荐 " 评级。

中泰证券表示：" 新能源转型初见成效，销量环比持续改善，插混技术路线上新车型有望持续带动长城汽车整体销量提升。"

要知道，资本的嗅觉是最灵敏的，总会向着投资收益最好的企业和最有潜力的行业聚集。那么长城汽车，凭什么能受到如此多券商机构的青睐？

「市界」注意到，在长城汽车 " 深蹲 " 的一年时间里，其在新能源赛道的成功转型，让外界看到了这家老牌车企的核心竞争力和持续增长的能力。

谁在看涨长城汽车？

如果说，2022 年是长城汽车蛰伏蓄势的一年，那么进入 2023 年，新能源战略产品进入集中爆发期，尤其明星大单品哈弗枭龙系列车型，引领新能源 SUV 进入到全民电四驱的新时代，长城汽车重新跑到了赛道前列。

今年 4 月，魏牌蓝山上市后订单表现亮眼，五天之内交付量破千台。近日，哈弗枭龙 MAX、哈弗枭龙正式上市，起售价 13.98 万元，又被业内视为长城汽车向行业扔下的一枚深水 " 炸弹 "。

乘联会数据显示，4 月新能源乘用车销量同比增速达到 85.8%，而长城汽车的新能源车型销量则同比增长 284.06%。这意味着，长城汽车的新能源增速跑赢了市场大盘。据内部人士透露，这还是长城汽车没有使出全力的成绩。长城汽车 CGO 李瑞峰表示：" 蓝山的火爆只是一个开始。"

▲（图源 / 长城汽车）

一直以来，这家老牌车企都被券商视为 " 传统 " 的代表。而今，随着哈弗枭龙系列产品的出现、魏牌蓝山的爆火、以及专注于女性电动车定位的欧拉走红，多达 25 家机构集体看涨长城汽车，意味着资本市场已逐渐认可其在新能源市场中的地位。

正当长城汽车向市场持续输出新能源汽车时，外界仍希望其加快速度。不过，李瑞峰认为，长城汽车现在不缺速度，" 节奏比速度更重要 "。

资本很欣赏长城汽车这种心态。

哈弗枭龙系列产品正式上市后，哈弗品牌的忠实用户以及其他潜在品牌的购买者蠢蠢欲动。对比了不同品牌，有购车者在试驾后表示，有了全新 Hi4 技术的加持，长城汽车在性能、驾控乃至价格等方面更胜一筹。

一位在哈弗新能源门店试驾的车主认为，自己驾驶枭龙 MAX 行驶了 15 公里左右，驾车时电量为 14%，在纯电模式下，他猛加速、减速，开了十多公里，一直开到电量为 2%。" 行驶过程中，低电量运行情况下加速同样不弱。"

▲（图源 / 长城汽车）

赶在其他人下定之前，已经提了枭龙 MAX 的车主表示，自己上班经常会走高架桥，第一次开电车，导致能耗波动较大。但是纯电模式下，汽车提速相当快，车辆行驶平稳，隔音效果也比较好。" 在后续的市场验证中，该产品完全可以与市面上热门四驱车型掰手腕。"

长城汽车凭什么？

近年来，中国新能源汽车销量一片大好，似对燃油车有取代之势。越来越多的消费者将新能源车作为首车或换车的第一选择。

但更加激烈的竞争随之而来，尤其 2021 年后，大量新车企入局，互联网公司跃跃欲试，老车企和造车新势力开始同场赛马。如今，混战的格局已有明显分化之势，不能跟上节奏的弱者逐渐掉队，行业头部效应显现。

具有雄厚资本实力乃至技术沉淀的老车企们，打造的新能源产品开始释放产能，开启一场全面反攻战。这也是众多券商投资者和消费者看好长城汽车未来的原因所在。

首先，长城汽车有明确且完善的产品定位。去年年底，长城汽车对品牌矩阵进行了全面梳理，坦克和魏牌合并、欧拉与沙龙整合为纯电业务平台，形成 1 套渠道、1.5 套组织、2 个品牌的架构，哈弗与皮卡则不变。

据悉，哈弗新能源主销 20 万元以内的 SUV 赛道，魏牌则属于高端品牌，主销 25 万元以上的价格带，两者有明显的区分，坦克则引爆硬派越野领域，欧拉是市场上首个聚焦女性赛道的电动车品牌。

其次，被业内称为 " 颠覆性创新技术 " 的全新 Hi4，是长城汽车赢得市场的另一关键要素。

公司高层透露，全新 Hi4 技术会帮助长城汽车接下来的所有混动车型，以更有竞争力的性价比优势登陆市场。在全新 Hi4 技术的加持下，车企可以做到把溢价让给用户，对用户而言，可以实现 " 两驱的价格，四驱的体验 "。

▲（图源 / 长城汽车）

为了完成研发，长城汽车在财力投入上毫不惜力。2022 年，公司研发投入了 121.81 亿元，到 2025 年，累计研发投入超 1000 亿元，公开的 6042 份专利、4652 份的专利授权量，均处于中国民营车企年度专利公开量、在华车企专利授权量和新能源汽车领域专利公开量、授权量前列。

目前，森林生态体系下孵化的诸如柠檬混动 DHT、激光雷达等技术已在多款明星车型上亮相，该生态体系也给长城汽车旗下的各品牌不断赋能。

业内人士认为，长城汽车旗下的不同产品矩阵全面覆盖了 10 万 -30 万元的插混车型市场，打出了性价比优势。而且，凭借森林生态体系和全新 Hi4 这项复杂度颇高的技术，长城汽车有望开拓新的增量市场，扳回一城。

▲（图源 / 长城汽车）

作为一家传统国产汽车品牌，长城汽车的产品力和技术得到了资本市场的肯定，深究背后原因，是其让外界看到了它求变和向上生长的猛劲儿。

据长城汽车内部员工透露，60%-70% 的经销商都是公司的老合作伙伴，在新能源转型过程中，他们仍把相关的资源聚焦在长城汽车网络中。今年年初，长城汽车开始了经销商的申报、招标、店面审批、开工改造等流程，经过短短 3 个月的时间，150 家新能源网点已经开业，预计年底，将有超 800 家网点布局。

在汽车产业规模化扩张的过程中，长城汽车在燃油时代，作为重量级选手吃尽了红利，如今到了新能源时代，国产品牌已然成为了中国汽车品质的代表。

新能源出行赛道行至此处，面对当下激烈竞争的市场，资本市场更需要确定的是，企业会如何穿越周期，坚守在牌桌上。凭借着几十年的资本和技术沉淀，长城汽车用战略和组织改革力，以及具备核心竞争力的产品，给出了自己的回答。

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