2014年，已经是互联网金融年，而在2013年一个异军突起的余额宝，无疑是开启这个时代的重要篇章，而在一年后的今日，是否我们真的了解了这个传统货币基金的“程咬金”呢？
我们先来看看余额宝的发展概况：
余额宝是由支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务，于2013年6月13日上线，在短短几个月的时间内发展迅速。天弘基金公司的数据显示，截至2013年12月，余额宝的客户数达4303万人，基金规模达1853亿元。余额宝的推出，使得天弘基金公司的资产排名从2013年的第一季末的第46位跃居至2014年2月的第一名，资产超过4000亿元。余额宝以大多数人都没有预料到的方式，显著改变了我国基金业的格局。
余额宝目前主要服务于低附加值的货币市场基金和海量的小额投资者，对银行活期存款构成了挑战。聚沙成塔原本是银行特有的功能，但是余额宝的产生弱化了银行的这一功能。
我们再来看看余额宝的基本原理。余额宝的成功得益于实现了多赢：一是基金公司能够通过支付宝这一平台扩大基金产品的销量；二是支付宝作为连接中小散户与基金公司的桥梁，可以赚取一定的中介费用；三是散户也可以通过余额宝进行碎片化理财，并且不影响客户的流动性。余额宝的创新主要体现在申购与赎回两方面。
在申购方面，由于支付宝不具备基金托管人资格，客户资金必须及时从支付宝转移到天弘基金公司在银行开立的托管账户，这一过程必须实时完成，否则就有违规嫌疑。客户资金流动实际上分为购买与转移两个环节。在购买环节，首先是支付宝余额转入余额宝；在资金转移环节，则是在资金转入余额宝账户后，通过信息技术自动把这笔资金从余额宝转入天弘基金公司的托管银行账户。
在赎回方面，余额宝的一大创新就是实时赎回。如果赎回是申购环节的逆操作，就不存在违规的问题，但这无法实现T+0赎回。要实现实时赎回，还有其他两种方式，不过有违规之嫌：一是支付宝利用自有资金为客户垫付资金，事后天弘基金公司将资金划转给支付宝；二是天弘基金公司在支付宝的支付账户中预留部分资金，以备用户实时赎回。
虽然余额宝的销售绕过了银行，但在现阶段还不能脱离银行而单独存在，第三方支付公司的客户信息还需要通过银行来验证，资金划拨和清算仍需要通过银行来完成。
余额宝的宏观影响，主要是改变了全社会活期存款和定期存款的比重，可能使银行存款的平均成本上升。但银行贷款利率主要取决于贷款者的风险溢价和贷款供需力量的对比，不一定与存款成本同比例上升。总的效果可能是，银行利差收窄，余额宝的客户分享了原来属于银行的一部分利差收入。
但是余额宝不是存款，可能存在由于基金管理能力的下降，导致收益率下降，甚至本金损失的可能性。需要指出的是，余额宝于2013年6月推出后，适逢银行间市场资金紧张，利率高企，甚至几度出现“钱荒”的局面。这是余额宝能取得较高收益的宏观背景，但这种情况不可能一直持续下去，所以在最近几个月内，余额宝的收益出现了大的下降波动，预计，余额宝可能投资于非货币市场产品等高风险产品。当经济处于下行期，余额宝为实现高收益可能采取更加冒进的投资策略，使市场风险发生的可能性增加。
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